证券之星消息，2024年2月25日西麦食品（002956）发布了重要的公告称长江证券、诺安基金、北信瑞丰基金、上海东方证券资产管理、新方程股权投资、南方基金、深圳望正资产、富国基金、上海和谐汇一资产、禾丰正则资产、江苏瑞华投资、银华基金、鹏扬基金、国新国证基金、杭州高元私募基金、易方达基金、天治基金、碧云资本、源乘投资、华宝基金、鹏华基金、中天国富证券于2024年2月23日调研我司。

  答：总的来看，公司产品营销售卖情况良好，春节前经销商的订货情况、春节期间消费者终端的动销情况非常理想，超出公司预期，春节假期过后，经销商开始下新的订单，进行补货。

  礼盒产品，公司以往的布局较为单薄，产品品项较少，不足以满足消费者多样化的消费需求。今年，公司提高对礼盒产品的重视程度，推出多款礼盒产品，包括大健康类产品礼盒，覆盖了几十元至三百元的价格带。春节期间，礼盒产品动销情况良好，同比销售有较大幅度的增长。

  热食燕麦和冷食燕麦的毛利率均较高，公司整体的毛利率维持在一个较高的水平。

  公司零食量贩渠道的销售增速较快，在零食渠道企业主要提供小包装产品，囊括了公司的热食燕麦和冷食燕麦，根据终端动销情况做产品的动态调整。

  近两年，零食量贩渠道增长非常的迅速。从渠道各环节的拆解来看，各环节的发展比较健康，各环节均能分享到渠道发展带来的收益。消费者、加盟商渠道自身、上游的供应商，大家都能从渠道的增长中获取所需。从这个方面来看，公司认为该渠道的商业闭环较为完整，有可持续发展的逻辑支撑。经过几年的快速地发展后，可能渠道中的各零食量贩品牌会进行一些短兵相接的竞争下一步会做一些行业的整合。但是这是未来的事，在渠道快速地发展的当下，公司会积极地拥抱它。对零食量贩渠道，公司的策略为拥抱零食渠道，实现一同成长。从去年的情况去看，零食渠道自身的增速较为可观，各零食渠道品牌均在快速拓店，仍处于红利期。伴随着该渠道拓店的速度，对公司营收的增长预计也能产生强劲的推动作用，公司会促进加大在零售量贩渠道的投入。

  Q5日本燕麦的人均消费量与中国有较大的差异，从公司的理解角度来看，我们和日本的核心差异在什么地方？

  燕麦消费市场上，海外基本大部分的国家都是以冷食燕麦为主。中国比较独特，这与我国的传统饮食上的习惯可能有一定的关系，中国人更习惯于吃热的食物。

  但，我们也观察到，中国的饮食上的习惯处于一个逐渐转移变迁的过程之中这个变迁会持续缓慢地发生，现在已经看到比较多的年轻人对冷的食物的接受度慢慢的升高，所以未来对于冷的食物，食用的形式可能不再构成其品类发展的障碍。从长久来看，公司认可冷食燕麦的发展的潜在能力。但是，当下还没有完全到迅猛发展的时间节点，在大多数情况下要一些时间来逐渐地转变饮食的习惯。

  公司过去的消费者画像主要是以中老年为主，但是近几年消费者的年龄段在逐渐地往年轻化延伸，热食燕麦的消费者，消费粘性非常强，很多是公司忠实的消费者。当食用燕麦形成习惯后，基本会将燕麦做为刚需之一。在中国燕麦市场上，公司的市场地位和号召力非常强劲。中国的老龄化趋势明显，并且处于加速发展的过程之中，秉承公司的传统，公司很看重中老年消费者群体，公司会持续地加强在中老年消费者中的市场教育工作。公司的产品力非常强，历年对消费的人的访谈和消费的人反馈显示，花了钱的人公司产品的质量、消费体验均给予较充分的肯定。同时，公司也会加强对年轻花钱的那群人的重视程度，开发更多符合年轻花钱的那群人的产品。

  总体来看，公司的策略中，中老年消费者是公司的基本盘，未来基本盘可能会稳步地扩大，青年的消费者会带来新的增量。青年的消费者经过时间的洗礼，会逐渐向中老年转化，公司也会加强青年的市场教育工作。

  公司的原料燕麦粒是农作物，价格会根据收获情况涨跌，公司会通过以下方式平衡成本的上涨压力第一，燕麦粒原粮价格持续上涨，但其他的原材料包材、物流等影响产品价格的各种各样的因素，公司会通过种种方式在保证质量的前提下减少相关成本。第二，公司会更精细化地组织生产，把生产所有的环节的成本尽量合理的下降。第三，公司今年会更进一步地加强费用端管控，公司在线下费用投放一直效率很高，线下也保持较为稳定的费用管控模式，线下的盈利能力较强。线上过去几年增速较高，同时费用的投放也较大。今年公司会促进的研究线上费用投放模式，寻找更高效率的投放方式。

  西麦食品2023年三季报显示，公司主要经营收入11.33亿元，同比上升17.64%；归母净利润9250.57万元，同比上升9.64%；扣非净利润8373.55万元，同比上升44.01%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入4.32亿元，同比上升30.57%；单季度归母净利润2716.9万元，同比下降28.68%；单季度扣非净利润2605.44万元，同比下降7.56%；负债率22.4%，财务费用-1180.43万元，毛利率44.11%。

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